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高盛维持高德中性评级目标价上调至125美

2018-08-08 04:37:08

新浪科技讯 北京时间7月12日下午消息,高盛今天发布研究报告,维持对高德软件(Nasdaq:)股票的“中性”(Neutral)评级,同时将目标股价从11.9美元上调至12.5美元。

以下为报告概要:

概述

阿里巴巴集团对高德软件的投资已经完成。我们在报告中更改了我们的嵌入式导航(in-dash navigation)预测模式,更新了对高德软件的利润预期,同时还改变了我们的估值方法。

分析

我们认为,在经历了第一季度的疲软表现以后,高德软件嵌入式导航业务在第二季度将有所改善,但营销成本在未来几个季度可能仍会对该公司的利润构成压力。

要点:

1)我们正在更新我们的嵌入式导航设备出货量计算模式,并预计第二季度高德软件的这项业务将有所改善,因此,我们将高德软件2013年全年嵌入式导航业务的营收预期上调2%;

2)由于高德软件在与阿里巴巴交易前现金充裕,所以佛山救护车出租
,该公司将如何利用阿里巴巴注入的现金进行潜在投资,现在还不好预测;我们并未更改对高德软件地理位置(LBS)业务的预期;

3)我们认为,随着与百度的竞争日趋激烈,高德软件将继续面临营销成本增长的压力,我们略微上调了对高德软件2013年全年运营成本预期,现在我们预计该公司第二季度营销成本为800万美元,高于第一季度的500万美元浮体

估值

我们维持之前做出的利润预期,即高德软件2013年、2014年和2015年非GAAP净利润分别为3600万美元、4200万美元、5000万美元,但我们对高德软件每股收益预期做出28%的调整,以反映其股权遭到稀释。我们将高德软件12个月目标价从11.9美元上调至12.5美元,同时维持“中性”(Neutral)评级不变。

重要风险

与四维图新和百度的竞争加剧;LBS业务商业化速度快于或慢于预期摇钱树游戏
。(清辰)

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